2015年的外汇黄金早上下跌150美元2020年会出现吗？

　　黄金价格在2015年之后遭遇了非常严重的下跌，在12月底的时候甚至出现了215元一克的近10年最低价格。但当时的基本面确实非常利空金价，这些基本面因素在2020年还看不到，因此2020年出现这样幅度的下跌不太现实。

　　稍微自夸一下，我是在2015年黄金价格最低那一天买入黄金的长线持有，因此对于当时的黄金市场基本面还是有一点印象。

　　一、2015年黄金为什么突然下跌？

　　实际上从2011年黄金达到历史高点之后，一直处于震荡下行的阶段，这是由于外国经济增速已经开始相对回到正常，因此实体经济和金融市场把能够支撑黄金价格上涨的市场流动性吸干了，造成黄金的价格开始震荡下跌。即便是外联储推出了第3轮量化宽松，也没能再将黄金价格推升到更高的位置。

　　而在2015年黄金出现如此大幅度下跌的原因有三个：

　　第一，外国的经济增速重新回到了正常状态，从2011年开始页岩气革命带动了外国经济复苏，让外国经济强势增长，2015年的经济增长是外国在近10年以来最强劲的，这当然对黄金市场形成了利空。图为外国gdp增速在2015年迎来高峰。

　　第二，2015年左右，欧洲债务危机让欧洲元气大伤，虽然经过了一系列紧急的救助计划，但事实上欧洲仍然处于债务危机阴影的笼罩当中，即便是外国提高了与欧元区的吊起协议上限，也没能对欧洲形成帮助。欧洲的债务问题让市场上的流动性趋紧，因此导致黄金价格严重下滑。如图。

　　第三，在2014年以后，外联储提出停止量化宽松并开始缩减资产负债表，随着外联储对市场上流动性支持的减少，黄金价格也开始遭遇更严重的抛售。如图。

　　二、2020年黄金大幅度下跌的概率很小。

　　在2020年是否会遭遇相同的情况呢？我认为非常困难。

　　首先，3月份的情况是由于外国金融市场的大幅度动荡，吸干了市场上的外元流动性造成了危机，因此黄金和其他资产都被抛售，用于补充机构的保证金账户。如果下半年外国债务危机真的出现的话，那么黄金确实有可能在遭遇比较明显的下跌。但现在外联储释放的大量外元流动性弥补了这一点，因此再出现3月份那样的情况可能不太现实。图为资产负债表的迅速扩张。

　　其次，黄金的下跌一定要伴随着外国经济增速的企稳回升，但是现在外国对疫情控制的失败，让外国本来可能快速经济重启的希望打消了。钱看来外国经济很可能需要半年，甚至一年的时间才有可能完全复苏，这也带来黄金等贵金属的周期性上涨时间被拉长了，在2020年内出现黄金高点并开始下跌的概率并不大。图为外国经济仍处于底部。