如果老美偷偷印美元不公布，外界是怎么知道的？(2)

　　即使，外联储躲过了这些聪明的眼睛，而市场的反应却会有一个蝴蝶效应的。万一，在这个蝴蝶效应下，引发了全球抛售外元的狂潮，外元体系就会遭到致命的打击。

　　我想，外国也不会敢冒天下之大不韪，做这种一损俱损，得不偿失的事情的。

　　所以，外元的偷偷进入市场的可能性几乎是没有的。

　　此次，我们再来说一说，大量的外元进入流动性市场后，对谁是有利的，和对谁是不利的？

　　主要，外联储每年都会调整外联储的资产负债表，以调节市场上外元流动性。也就是说外元的流通，主要是以购买外债，这样的借贷的方式进入流通环节的。

　　外联储购买外国国债，和外国企业债，特别是2020年外联储还购买大量的外国企业垃圾债。外联储通过购买市场债券的方式为全球市场投放了数以万亿计的外元流动性。

　　外联储购买外债的方式都是在二级市场买入的，而外联储大量买入外债的后果，就是直接导致外债价格大幅上升，和外债收益率的下降。而收益率的下降，将直接导致外联储未来赎回外元时，外联储将会承担怎样的收益率的损失，或者是没有收益的可能性。

　　另外，外债发行是采取贴现竞标的方式，许多人可能不知道这个贴现竞标的内在含义。

　　贴现发行实质上是没有利息的，或者说就是把利息直接捆绑在价格上。

　　比如外债的价格为100外元一个债务单元，而竞标者以低于100外元的销售价格开始竞标，谁的价格高，谁获得销售标。

　　参与竞标的有甲乙丙三个销售商，甲出价为99外元，乙出价为98外元，而丙出价97外元，最后，甲就会获得销售权。

　　甲虽然获得销售权，但是决定收益率，是外国联邦政府到期赎回外债的价格，这个价格是不变，一直是100外元。这就决定了100外元和99元中间的1外元，就是外债的收益率，为百分之一。

　　但是，这不是最后的收益率，收益率随着价格的变化还在变化，价格上涨，收益率还会下降的。

　　甚至，当外债价格高于外国联邦政府赎回价格100外元的水平时，外债的收益率还会转换为负值的。