汇率震荡的概率较大

双节假期过后首个工作日，在岸人民币汇率大幅升值逼近6.7点位，创下去年4月份以来的新高水平。10月10日央行宣布将下调远期售汇业务风险准备金率，对冲人民币的快速升值趋势。

从对经济的影响角度看，人民币升值过快未必是好事。一是对外贸的影响，人民币走强虽然在一定程度上有利于进口，但对出口端而言却或形成一定的抑制。二是国内市场的风险因素，当前我国对外处于强汇率+高利差的组合，在这样的组合下境外资本持续流入，在资本流入加大的同时，也存在加剧国内资产泡沫压力的可能。

从央行的态度上看，也不希望人民币升值过快。近日央行行长易纲撰文指出，纵观全球，成功经济体必须保持币值稳定。同日央行宣布将下调远期售汇业务风险准备金率，表明央行并不追求趋势升值，人民币汇率合理均衡仍然是主要目标。在上文提到的10月14日央行发布会上，也有类似的表态。因此，对于后续人民币的走势而言，我们认为美元兑人民币汇率短期内大概率是震荡走势，与此同时仍应防范美国大选可能导致的汇率回调风险，预计将在6.6-6.9的宽幅区间内波动。